Wenn 22% Prozent aller jemals gedruckten USD in diesem Jahr von der Fed erhöht wurden, steuern wir dann auf eine Hyperinflation zu?
2020 hat uns gezeigt, wie die Gesundheit des Aktienmarktes direkt mit den Interventionen der Federal Reserve verbunden ist. Massives Gelddrucken im März wurde zu einem weltweiten Meme. Steuern wir mit der laufenden Ausmerzung von Kleinunternehmen auf eine Situation zu, mit der die Moderne Geldtheorie (MMT) nicht umgehen kann?
Das Gelddrucken der Fed hat seinen Preis
Wenn wir über etwas nachdenken, neigen wir dazu, es automatisch aus dem Blickwinkel der Vertrautheit zu betrachten. Zum Beispiel wird Cryptosoft als volatil angesehen, weil wir die Stabilität unserer Fiat-Währung – USD – schätzen. Solches Denken kann jedoch dazu führen, dass wir Erkenntnisse verpassen.
Wenn wir unseren Bezugsrahmen leicht verschieben, können wir den USD als eine Währung betrachten, die an Wert gegenüber Bitcoin verliert, gerade wegen der Volatilität von Bitcoin, der sich derzeit auf einem Bullenlauf befindet, der den mehrjährigen Widerstand bei $20k übersteigt. Bitcoin stellt nun eine Absicherung gegen die Gelddruckmaschine dar, zu der die Federal Reserve geworden ist.
Die massiven Bilanzspitzen, die Sie in diesem Jahr sehen, insbesondere im März, bedeuten, dass die Fed im letzten Jahr, seit dem 9. September 2019, mindestens 9 Billionen Dollar in die Wirtschaft injiziert hat.
Was ist der Wert von USD vs. Bitcoin?
Dies ist jedoch überhaupt nicht überraschend. Seit die Vereinigten Staaten 1971 den Goldstandard aufgegeben haben, hat der USD bereits viel von seinem Wert verloren. Es sind nicht wirklich 90%, wie oft behauptet wird, denn man muss zumindest einen Basiszinssatz berücksichtigen. In Wirklichkeit erhöht dieser Zinssatz die Kaufkraft des Dollars, was sich je nach Betrachtungsweise theoretisch nicht in seinem Wert niederschlägt.
Dennoch hat die Abkopplung vom Gold zu massiven Ausgaben und einer Schuldenanhäufung geführt, die derzeit mit über 27 Billionen Dollar unvorstellbar hoch ist. Infolgedessen bewegen wir uns nun fest auf eine 70%ige Abwertung des USD im Vergleich zu Bitcoin zu, das digitales Gold darstellt.
Historisch gesehen kommt es in allen Nationen zu einer Währungsabwertung, wenn die Geldmenge 20% des gesamten in einem bestimmten Jahr gedruckten Fiat-Geldes übersteigt. Obwohl wir diese Dollar-Inflationsschwelle in diesem Jahr mit etwa 22 % überschritten haben, liegt die Preisindexinflation immer noch bei einer überschaubaren Rate von 2 %. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, setzt diese Politik aktiv durch:
„Der Ausschuss strebt eine Inflation an, die im Laufe der Zeit durchschnittlich 2% beträgt, und ist daher der Ansicht, dass nach Perioden, in denen die Inflation dauerhaft unter 2% lag, eine angemessene Geldpolitik wahrscheinlich darauf abzielen wird, die Inflation für einige Zeit moderat über 2% zu halten.“
Das Problem bei diesem Spagat ist, dass er in der gesamten Geldgeschichte noch nie so massiv versucht wurde. Die Frage ist also, ob sich die Fed dem ökonomischen Grundgesetz von Angebot und Nachfrage widersetzen kann. Wie Sie wissen sollten, wenn das Angebot von etwas deutlich erhöht wird, sinkt seine Nachfrage und damit auch sein Wert.
Unbekanntes monetäres Territorium
Die Geldmenge ist nur einer der Faktoren, die den Wert des USD bestimmen, aber sie könnte zum entscheidenden Faktor werden, wenn die Hyperinflation ernsthaft beginnen soll. Allein in dieser Woche werden wahrscheinlich bis zu $1 Billionen an Bargeldinfusionen als Nothilfe für Covid freigegeben. Wie lange kann das so weitergehen, bis etwas nachgibt?
Die Wahrheit ist, niemand weiß es genau, was einer der Gründe ist, warum wir eine Welle von institutionellen Investoren sehen, die sich auf Bitcoin konzentrieren wie nie zuvor. Sie wetten auf Bitcoin als digitales, deflationäres Gold, ein Trend, der bereits von JPMorgan Chase beobachtet wurde. Wie sieht diese Wette aus? Wenn wir nur MicroStrategy als Beispiel nehmen, mit freundlicher Genehmigung von Ellie Frost:
Wenn Bitcoin $22K erreicht…
könnte MicroStrategy die gesamten 5-Jahres-Zinsen für die 650-Millionen-Dollar-Anleihen bezahlen.
Sie hätten *immer noch* einen Gewinn von +$75M
Mit einer solchen Perspektive ist es einfach zu sehen, warum Bitcoin zu einem sehr begehrten Wertaufbewahrungsmittel wird. Seine Fungibilität, fehlende Physikalität und Unveränderlichkeit eignen sich als Verstärkungsmerkmale, die den kaskadierenden Auswirkungen von verheerenden Covid Lockdowns widerstehen.
